Доброго времени суток, уважаемые товарищи.
Прошу консультации в вопросе уточнения корректности подбора данных для расчет NPV реального проекта.
Входящие данные и условия:
Проэкт производственного оборудования с начальными инвестициями, полностью покрытыми засчет кредита, для получения которого, собственно, и делается инвестиционный расчет.
Потребность в финансировании: 250 тыс дол.
Структура потребности:
125 тыс - закупка оборудования.
125 тыс - покрытие кассового разрыва
Дело в том, что согласно прогнозного ОДДС у проекта есть следующие условия кеша:
Период 0: - 125тыс (это стоимость оборудования)
Период 1: сальдо за период 1 кеша - минус 75 тыс дол
Период 2: сальдо за период 2 (чисто за этот период без предыдущих) кеша - минус 25 тыс дол
Период 3: сальдо за период 3 (чисто за этот период без предыдущих)кеша - минус 25 тыс дол
Соответственно в начале каждого месяца хочу брать сумму, которая будет достаточна для покрытия кеш-разрыва.
Вопрос состоит в том, что делаю расчет ЧПС/NPV и не уверен правильно ли будет для "начальных инвестиций" брать только сумму, которая пойдет на закупку оборудования.
Что касается остальных 75, 25 и 25 - они конечно как кеш заходят в мой прогноз по ОДДС, НО(!) считаю, что кредит не должен быть учет как сумма инвестиций (т.е. отрицательного потока для формулы NPV).
При этом прогноз ОДДС показывает, что в течении последующих 8-9 периодов (т.е. после первых трех - еще 8-9) есть возможность возврата банку всех кредитных средств в полной мере, т.е. 250 тыс. у.е.
Итого:
1. Правильно ли, что кредитные средства не следует дисконтировать и учитывать для расчета NPV, начиная с период 1 и далее (еще 2 периода)?
Предполагаемый ответ - не следует учитывать, поскольку возникает двухразовое вычетание капитала: 1 раз в дисконтировании (беру ставку кредита, как норма дисконта), второй раз вычитая в непосредственно абсолютном виде. % по кредиту - тоже вопрос учитывать в потоке или нет - я решил не учитывать.
2. Правильно ли, что можно в качестве начальной инвестиции периода 0 взять сумму 125 (первая часть кредита), у которой целевое расходование - покупка ОС.
3. Выплата кредита осуществится в первый год, достаточно ли для банка для первого расчета сделать расчет NPV на два года?
Спасибо большое всем откликнувшимся!
Re: Тонкости расчета NPV реального кредитного проекта
Появилась дополнительная мысль - может вообще для кредитного проекта не имеет смысл расчета NPV, достаточно будет БДР, БДДС и ББЛ, а также показатели рентабельности, ликвидности, оборачиваемости. Прошу прокомментировать.
