Правила інвестування Воррена Баффета. Як зберігати та примножувати капітал
Воррен Баффет — відомий та успішний інвестор, один із найбагатших людей у світі, відрізняється індивідуальним стилем у веденні справ, уже давно його вважають гуру інвестування, позаочі називають «оракулом» і «мудрецем». В одній зі своїх перших компаній Buffett Partnership Limited, заснованій 1956 року, Баффет увів правило писати листи акціонерам, інформуючи їх про стан бізнесу й викладаючи принципи, якими керувався, ухвалюючи операційні рішення. Ці роки були найуспішнішими для компанії, показники прибутковості сягали найвищих індексів.
За матеріалом цих листів і написав книгу Джеремі Міллер, інвестиційний аналітик, який вивчав причини успіху методів В. Баффета. Він систематизував листи Баффета, здійснив ґрунтовний аналіз принципів і філософії його роботи, виклавши результат своєї праці в цій книзі. І навіть попри зміну часів ці підходи лишаються актуальними й досі себе виправдовують.
Принципи Баффета, як і його персона, викликають зацікавлення широкого кола інвесторів — і початківців, і досвідчених фахівців, а його прагматичні рішення, описані в книзі, є прикладом для наслідування. Нарешті цю книгу видано українською мовою, і вона неодмінно стане в пригоді українським інвесторам, а значить, принесе користь для економіки України.
Зміст
- Вступ
- Засадничі правила
ЧАСТИНА І
- Розділ 1. ЗАГАЛЬНІ ПРИНЦИПИ
- Фундаментальні принципи Бенджаміна Ґрехема
- Містер Ринок
- Коли ви володієте акціями, володієте бізнесом
- Ринкові ворожіння
- Передбачувані спади
- Із «Листів до партнерів». Спекуляція, ринкові прогнози та спади
- Інвестиція в мудрість
- Розділ 2. СКЛАДНІ ВІДСОТКИ
- Радощі накопичення складних відсотків
- Які перспективи у сучасних інвесторів
- Із «Листів до партнерів». Радощі накопичення складних відсотків
- Інвестиція в мудрість
- Розділ 3. ІНДЕКСУВАННЯ РИНКУ: ЧИ МОЖНА НІЧОГО НЕ РОБИТИ
- Вищі стандарти для сучасних пайових фондів
- Більшості фондів так і не вдається змахнути крильми
- Із «Листів про Партнерство». Слово на користь пасивного інвестування
- Інвестиція в мудрість
- Розділ 4. ВИМІРЮВАННЯ: НЕ РОБИТИ НІЧОГО, ЧИ ВСЕ-ТАКИ ЩОСЬ РОБИТИ?
- Амбітна мета
- Найліпший тест — довготривалий
- Із «Листів до партнерів». Вимірювання
- Інвестиція в мудрість
- Розділ 5. ПАРТНЕРСТВО: ВИТОНЧЕНА СТРУКТУРА
- Засади Партнерства Баффета
- Єдине Партнерство BPL
- Правила BPL
- Як менеджери отримують зарплату, коли інвестори не мають прибутку
- Комісія за низьку продуктивність
- Орел — він виграв, решка — я програв
- Забезпечення ліквідності
- Із «Листів до партнерів». Повний лист 1961 року про структуру BPL
- Інвестиція в мудрість
ЧАСТИНА II
- Розділ 6. ЗАГАЛЬНІ АКТИВИ
- Чому Загальні інвестиції спрацьовують
- Метод глибинної вартості
- Нова ідея Метод нарощування якості
- А що ж робити вам?
- Приклад з історії BPL. Трастова компанія Commonwealth
- Поточний стан речей
- Із «Листів до партнерів». Загальні активи
- Інвестиція в мудрість
- Розділ 7. РЕГУЛЯЦІЙНІ
- Арбітражна операція зі злиття
- Балансир продуктивності
- Заглибмося в арбітражні операції
- Приклад із історії BPL. Texas National Petroleum, лист за результатами 1963 року
- Уроки з «Листів до партнерів». Регуляційні операції
- Інвестиція в мудрість
- Розділ 8. КОНТРОЛЬОВАНІ
- Приклад із історії BPL. Картографічна компанія Sanborn
- Уроки операцій з отримання контролю
- Оцінювання бізнесу за активами
- Коригування вартості активів: угору чи вниз?
- Діяльність бізнесу безпосередньо пов’язана з вартістю
- «Ідемо причепом»
- Уроки з «Листів до партнерів». Контрольовані операції
- Розділ 9. ЗАНУРЕННЯ В DEMPSTER: ГРА З ПЕРЕТВОРЕННЯ АКТИВІВ
- Демонтаж вітряка
- Гнучке мислення
- Вартість: облікова вартість на противагу внутрішній вартості
- Жива оцінка
- Ніколи не забувайте про баланс
- Уроки з «Листів до партнерів». Dempster Mill
- Лист до акціонерів Dempster Mill (не включений у «Листи до партнерів»)
- Інвестиція в мудрість
ЧАСТИНА III
- Розділ 10. КОНСЕРВАТИЗМ ЧИ ШАБЛОННІСТЬ
- Мислити самостійно
- Робимо ставки
- Тест на консерватизм
- Ваша найліпша ідея визначає ваш наступний вибір
Розділ 11. ПОДАТКИ
- Не плутати мету й засоби
- А може, назавжди?
- Схеми уникнення сплати податків
- Уроки з «Листів до партнерів». Податки
- Інвестиція в мудрість
- Розділ 12. МАСШТАБ І ЕФЕКТИВНІСТЬ
- Уроки з «Листів до партнерів». Питання масштабу
- Інвестиція в мудрість
- Розділ 13. (НЕ)ЗРОСТАННЯ
- Прогулянка з BPL
- Конгломерати
- Прогулянка з Capital Fund
- Різні результати
- Емоційний IQ
- Уроки з «Листів до партнерів». (не)Зростання
- Інвестиція в мудрість
- Розділ 14. РОЗПОДІЛ МУДРОСТІ
- Представлення Вілла Руана
- А кому муніципальних облігацій?
- Питання щодо Контрольованих активів
- Уроки з «Листів до партнерів». Заключне слово
- Інвестиція в мудрість
- Епілог. ДО ВИЩОЇ ФОРМИ
- Корпоративне Партнерство
- Фотознімки чи кіножурнали
- Бачити Поле
- Засадничі принципи на вищому рівні
- Подяки
- Додаток А. Результати Партнерства В.Баффета
- Додаток В. Результати роботи Партнерства В. Баффета порівняно з провідними трастовими і взаємними фондами
- Додаток С. Ефективність фонду Sequoia
- Додаток D. Dempster Mill
- Додаток Е. Останній лист В. Баффета Механізм роботи неоподатковуваних муніципальних облігацій
- Механізм роботи неоподатковуваних облігацій
- Оподаткування
- Ліквідність
- Конкретні сфери закупівлі
- Облігації з можливістю дочасного погашення
- Погашення та математика облігацій
- Дисконтні облігації чи облігації з повним купоном
- Процедура
- Про автора
