РЕЦЕНЗІЇ | Огляд книги 14 лютого 2017 р.

«Диявол», якого знають всі

Упродовж останніх років справи у фінансовому світі виглядають так, мовби все перевернулося з «ніг на голову». Від’ємна процентна ставка, спасіння великих банків за державний кошт, зсув від оптимізму до песимізму. Спотворене сприйняття ідеї боргу — ось, що є першопричиною економічних потрясінь останніх років, — вважає Едер Тернер (Adair Turner), колишній голова управління з фінансового регулювання та нагляду Великої Британії (тобто людина, яку аж ніяк не можна назвати стороннім спостерігачем подій першої в цьому столітті глобальної фінансової кризи).

Between Debt and the Devil: Money, Credit, and Fixing Global Finance (Між боргом і дияволом)
» Докладніше на Amazon
У своїй книзі «Between Debt and the Devil» («Між боргом і дияволом»)1 Тернер закликає переглянути філософію боргу. «Ми наближаємось до епохи "евтаназіі рантьє"», — стверджує він. Що саме мається на увазі?

У минулому життя було бідним, темпи економічного зростання досить швидкими, а потреби підприємств у капіталі настільки високими, що в світі просто бракувало заощаджень. Тому суспільство усвідомило: щоб розвивати підприємства, недостатньо мати робочу силу, знання, обладнання, прагнення експериментувати та готовність ризикувати — потрібні ще й капіталовкладення. Отже, довелося переконувати тих, хто мав вільні кошти, не поспішати їх витрачати, а вкладати в цінні папери. Тобто відбувався простий обмін: індивід жертвував своєю купівельною спроможністю, отримуючи взамін стабільні надходження від облігацій та боргових цінних паперів, такими чином фактично перетворювався на рантьє. З одного боку, це дозволяло мобілізувати грошові ресурси та здійснити капіталовкладення, потрібні для зростання; з іншого — цінні папери, які вважались якнайнадійнішим «сховищем» цінності, час від часу вели себе цілком непередбачено і тоді у фінансовій сфері запановував безлад.

Проте, як би там не було в минулому, зараз настала цілком інша доба. Ларрі Саммерс (Larry Summers), екс-міністр фінансів США, назвав її «безперервною стагнацією», що означає: через низькі темпи зростання, низькі процентні ставки та погані перспективи для інновацій — людям більше нецікаво вкладати кошти в цінні папери. Надмір капіталу та обмеженість можливостей для його інвестування веде до того, що одне лише бажання не витрачати, а нагромаджувати кошти більше не дає очікуваної віддачі. Зрештою, кожний, хто після 2008-го намагався примножити капітал, не йдучи при цьому на значний ризик, дуже добре це відчув. Більше того, якщо зазирнути у майбутнє настільки далеко, наскільки це дозволяють фінансові прогнози, то не можна побачити жодних ознак, які б говорили про ймовірність зміни поточної ситуації. У липні 2016-го року біля $13 трлн., вкладених у боргові зобов’язання в різних країнах світу, мали від’ємну процентну ставку. І такий стан справ «вбиває» рантьє.

Тернер робить висновок, що за таких обставин борг більше не відіграє жодної конструктивної ролі, але при цьому продовжує нести в собі всі притаманні йому небезпеки. Якщо працю та професійні навички потрібно винагороджувати заробітною платою; драйв та прагнення експериментувати — прибутками та опціонами; бажання ризикувати — збільшеннями доходності акціонерного капіталу; розробку технології — роялті та ліцензійною винагородою; то боргові цінні папери слід сприймати як форму «забруднення» економічного середовища та оподаткувати. Епоха, коли вважалось, що борг — це добре і можна було благодушно споглядати, як банки безперервно підвищували значення коефіцієнту фінансового левериджу (співвідношення боргового і власного капіталу) завершилась назавжди (якщо взагалі щось таке можна було колись сприймати у позитивному ключі).

На думку Едера Тернера, трансформація економічної політики мусить базуватись на двох основних припущеннях. По-перше, слід визнати, що неможливо створити ідеальну економічну систему. Ми завжди стикатимемося з вибором — яка з недосконалостей її інститутів є меншим злом, а яка більшим. Тому потрібні значно вищі вимоги до капіталу банків та набагато жорсткіші умови кредитування. Також ми мусимо збудувати таку політико-економічну систему, яка б стримувала намагання постійно збільшувати частку боргового капіталу. По-друге, варто відмовитись від віри в те, що економічну політику можна звести до набору простих правил. Бо, як зазначає Тернер, тоді ми ризикуємо стати заручниками такої ж безнадійної ідеї, як і припущення, що проблему можна розв’язати з допомогою централізованого планування.

За матеріалами strategy+business.


    1 Книга увійшла до переліку «Найкращі бізнес-книги 2016-го року» (категорія «Економіка») за версією видання strategy+business.


comments powered by HyperComments
БІЗНЕС-ПОДІЇ ДЛЯ ВАШОГО РОЗВИТКУ:
24-25 листопада 2017
Одеса
Оперативне управління командою підлеглих і бізнес-процесами (Ігор Сокуренко)
1 грудня 2017
Київ, Готель «Мир»
Мотивація «під ключ»: від ефективності до оплати праці в рамках обмеженого бюджету (Ігор Немировський, Інна Старожукова)
7-8 грудня 2017
Київ
Оцінка персоналу від А до Я (Оксана Кондратенко)

ЧИТАЙТЕ ТАКОЖ:КНИГИ ДЛЯ РОЗВИТКУ:
Великолепные мероприятия. Технология и практика event managementВеликолепные мероприятия. Технология и практика event management
Искусство замечать. Секреты наблюдательности истинных лидеровИскусство замечать. Секреты наблюдательности истинных лидеров
К черту все! Берись и делай!К черту все! Берись и делай!
Бизнес в стиле фанк. Капитал пляшет под дудку талантаБизнес в стиле фанк. Капитал пляшет под дудку таланта
Фокус. Достижение приоритетных целейФокус. Достижение приоритетных целей


система корекції помилок Увага! На сайті працює система корекції помилок. Побачивши помилку в слові (реченні), виділіть його та натисніть Ctrl+Enter.



bigmir)net TOP 100

МЕТОДОЛОГІЯ: Стратегія, Маркетинг, Зміни, Фінанси, Персонал, Якість, IT
АКТУАЛЬНО: Новини, Події, Тенденції, Інтерв'ю, Бізнес-освіта, Коментарі, Рецензії, Консалтинг
СЕРВІСИ: Бізнес-книги, Робота, Семінари, Форуми, Глосарій, Цитати, Рейтинги, Ресурси, Статті партнерів
ПРОЕКТИ: Блог, Відео, Візія, Візіонери, Бізнес-проза, Бізнес-гумор

Сторінка Management.com.ua у Facebook    Management Digest у LinkedIn    Відслідковувати нас у Twitter    Підписатися на RSS    Поштова розсилка


Copyright © 2001-2017, Management.com.ua
Портал створено та підтримується STRATEGIC

Підписка на Менеджмент.Дайджест

Отримуйте найновіші матеріали на свій e-mail (1 раз на тиждень)



Дякую, я вже підписана(-ий)