Модели расчета инвестиционных программ

Ув. Сергей.

Принимая во внимание, что программа состоит из последовательных инвестиционных проектов думаю, что есть смысл произвести оптимизацию по выбранным параметрам каждого из проектов по отдельности, а затем, полученные результаты использовать в качестве входных параметров для расчета показателей финансово-экономической эффективности программы в целом.

Интересно было бы поучаствовать в разработке подобной программы.

Menekon, спасибо за ответ,

К сожалению, не все так просто. На данный момент, мы считаем параметры каждого проекта и умеем их оптимизировать с точки зрения некоторых критериев (IRR, NPV, период окупаемости).

Но, параметры каждого конкретного проекта могут (и будут) изменяться по результатам расчета программы в целом.

Более того, не факт, что проекты будут выполняться последовательно - как раз таки и нужна методика и модель, чтобы определить, как наиболее выгодно их выполнять в рамках всей программы.

Кроме того, мы уже поняли, что программы нельзя оценивать по такой же методике, как один проект.

Сергей!
ИМХО.
Иногда на поиск необходимого инструмента и на обучение правил работы с ним тратится больше времени (его еще и "прогнуть" нужно под себя), чем на его создание.

Что Вам мешает свою методику, которая как понял у Вас имеется, положить на "бумагу" и на этой основе разработать модель, учитывающую эти правила?

Попробуйте

С уважением
Владимир Пикуза

Владимир,

Я ищу не инструмент - я ищу методику.

У нас есть методика, но она не годится (как мы считаем) для программ. Она нормально работает (и мы ею пользуемся) только для проектов.

Мне нужны ссылки на теорию или, может быть, на best practices, по инвестиционным программам. Крайне не хочется изобретать велосипед :-)

Сергей.

Не думаю, что если Вам даже удасться найти подобноую методику она полностью подойдет для разработки Вашей программы.
Вам в любом случае необходимо произвести расчет каждого проекта в отдельности, определить порядок и последовательность их реализации (последовательно, параллельно, параллельно-последовательно), определить их економическую взаимосвязь и взаимное влияние на финансово-экономические показатели друг друга.

Образно говоря Вам надо составить колоду карт из проектов прораммы, а затем раскладывать пасьянс из этих карт определяя в какой комбинации они дадут наилучший (приемлемый) эффект.

Сделать это можно с использованием Excel, который позволяет разработать комплект взаимосвязанных таблиц расчета финансово-экономических показателей проектов, а затем подставляя необходимые данные, изменяя их отследить влияние этих ихменений на показатели зависимых величин.

Для разработки такой таблицы для расчета одного проекта при наличии всех необходимых исходных данных тратится от одного до пяти рабочих дней.

Уверен, что Вы уже потратили не один десяток часов в поисках нужных материалов и методик и ничего путного не нашли. Поэтому предлагаю Вам засучить рукава и самостоятельно решить эту задачу. Эсли Вам это удасться, то думаю, что из полученных результатов можно будет сделать как минимум кандидатскую диссертацию.

Не могу понять в чем вопрос? Расчитать несколько вариантов имея ряд целей и ограничений? Ну это обычная математика + минимум Excel (а может и максимум). Коллега menekon прав, вы вряд ли найдете такую методику, а если и найдете то она будет похожа на Ваш случай максимум на 50%, тут я считаю нужен абсолютно холодный и большой (может даже огромный) расчет.

Господа,

Не путайте, пожалуйста, конкретную схему расчета и методику.

Я прекрасно понимаю, что схему расчета не найду никогда.

Я ищу методику. Я просто не верю, что их нет. У меня есть подозрение, что я сейчас изобретаю велосипед. Этого делать не хочется.

P.S. Понятно, что если ничего не найду - будут делать, как кажется правильным на данный момент :-)

Сергей, если Вас это заинтересует, мог бы предложить свои услуги - методику моделирования и оптимизации инвестиционной программы по экономическим и системно-организационным критериям.

Целями оптимизации инвестиционной программы являются:
- минимизация объема инвестиций;
- максимизация прибыли;
- минимизация сроков окупаемости проекта.

Методика универсальная и легко перестраиваемая, дополняет другие методы расчета.

С уважением,
Юрий.

Юрий, спасибо за предложение.
А в каких отраслях у Вас есть опыт такой работы?

Сергей, у меня есть опыт такой работы в инвестиционном консалтинге (M&A).

Инвестиционные проекты в разных отраслях, очевидно, отличаются, например, рисками.

Согласитесь, что инвестиционный проект в области девелопмента коммерческой недвижимости будет очень сильно отличаться от инвестиционного проекта в области промышленного производства.

Инвестиционные фонды, например, не инвестируют в "какую-угодно" отрасль. Они имеют свои ниши и в них работают.

Одни инвестируют в коммерческую недвижимость, другие - в промышленное производства, третьи - в пищевую промышленность. Есть существенная специфика, куда инвестировать средства.

Вот, поэтому, меня и интересует вопрос, с какими отраслями Вы работали. Невозможно работать эффективно с инвестициями не имея представления о бизнесе, в который собираешься инвестировать.

Сергей, предлагаемая методика не «привязана» к конкретным отраслям и видам бизнеса. Она направлена для решения тех проблем, которые Вы сформулировали в самом начале данной ветки форума.

Есть несколько инвестиционных проектов, которые объединены (или должны быть объединены) в инвестиционную программу. Реализация проектов - не одновременная, а растянута во времени. Т.е. после окончания проекта получается бизнес, который начинает приносить доход. Есть возможность реинвестирования этого дохода в другие проекты программы. Для финансирования программы есть возможность использования собственного капитала, кредитов, инвестиционных денег.

Необходимо рассчитать наиболее оптимальную модель финансирования. Например, с точки зрения минимального объема собственного капитала, который необходим или с точки зрения максимизации прибыли от реализации программы.

А область моей деятельности имеет отношение к инвестиционному проектированию и бизнес моделированию на концептуальном уровне. В этом случае каждый проект рассматривается как «черный ящик» со своими входными и выходными параметрами.


Особенности отраслей и рисков нужно знать тому, кто рассчитывает финансово-экономические показатели конкретных проектов.



Відредаговано (02.12.20 13:08)

Юрий, спасибо за ответ.

Но, тем не менее, я с Вами категорически не согласен.

URY [профіль]
Как Вы себе представляете универсальный механизм оптимизации инвестпрограммы?!
А как же специфические риски отрасли?!
А как же различные условия работы в секторе?
А как же бизнес-традиции сектора?!
Это похоже на очередной "отсос денег" с клиента... :)
Любая оптимизационная модель имеет свою специфическую структуру, ограничения по ресурсам, ограничения по минимальному набору значений целевых показателей и т.д.

Полностью согласен с Сергеем, что специфику и особенности проекта невозможно не учитывать.



Відредаговано (06.07.07 13:10)

Alex, почему Вы считаете, что я не учитываю специфику и особенности проектов.
Не путайте разработку отдельного проекта и оптимизацию инвестиционной программы по обобщенным критериям:
- минимизация объема инвестиций;
- максимизация прибыли;
- минимизация сроков окупаемости проекта.

URY [профіль]

Ну. если Вы имеете ввиду под "оптимизацией инвестпрограммы" не один проект, а вообще тип деятельности компании (или, например, фонда) (или же имеете в виду некий набор проектов), то ничего нового Вы не придумали. Теория диверсификации инвестиционного портфеля и хеджирования риска портфеля придумана уже давно и у неё уже борода отросла :).

Но Сергею, видимо, необходим инструмент моделирования программы, т.е. серии инвестпроектов. По-моему, в таком случае, каждый проект нужно отслеживать как частный случай, планируя ограничения во времени и ресурсах с учётом возможностей фонда (т.е. ограничения).
Бегло кажется, что этот вопрос решается или с помощью симплекс-метода (or M-method), или же обычными инструментами финпланирования.
А максимизация экономических выгод всё-равно не является возможной без исследований и корректировок каждого из проектов, входящих в "программу" (группу проектов).

Хотя могу и ошибаться ( в смысле считая это чем-то обычным), т.к. не сталкивался на практике с подобной задачей.

А максимизация экономических выгод всё-равно не является возможной без исследований и корректировок каждого из проектов, входящих в "программу" (группу проектов).

О! Однозначно! Корректировка параметров проектов должна быть! При этом, надо учесть, что будут подлежать корректировке не только финансовые параметры, а и временные и объемные (т.е. цели, масштабы и качество выходной продукции проекта), то отсутствие понимания предметной области не даст провести оптимизацию оптимально (прошу прощения за тавтологию).

При этом нужно учесть, как справедливо было замечено, специфические отраслевые риски, а также принятый в отрасли уровень рентабельности инвестиций.

С такими "довесками" может оказаться, что некоторые проекты в программе вообще могут оказаться не выгодными со всеми вытекающими оттуда последствиями.

уважаемые господа,

хоть спор прошел давольно давно, но было очень интересно почитать.

Интересно, что за компания, дошла до "уровня" инвестиционных программ? В нашей стране, я так понимаю, этим еще не занимаются.

И это таки в нашей стране. И занимаются.

А что делать прикажете? Нельзя же "навмання" рулить инвестиционными портфелями со стоимостью такой, что цифры в экран не помещаются.

Приходиться "извращаться". :-)

Одно понятно - нужную литературу нужно искать не на рускоязычных сайтах...